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美國最高法院最快本周就將對特朗普總統的 “互惠關稅” 作出裁決，但無論結果如何，針對軟體家具、櫥柜和浴室柜的新關稅都將繼續執行。

進口成本上漲是家具行業遭遇的最新打擊。早在關稅政策出臺前，該行業就已在高利率和低迷的房地產市場重壓下苦苦支撐。

小企業受到的沖擊最為嚴重，而大型零售商則趁機搶占市場份額。

特朗普所謂的 “互惠關稅” 最快本周就可能被美國最高法院推翻。但無論裁決結果如何，家具行業都難尋慰藉。

去年秋天，依據《貿易擴張法》第 232 條款，家具行業遭遇了針對沙發、櫥柜和浴室柜等產品的更高關稅。此后，家具進口商正面臨高額、甚至層層疊加的進口關稅。

特朗普去年 4 月依據《國際緊急經濟權力法》推出的、針對特定國家的 “解放日” 關稅，正由最高法院進行審查。但針對家具進口商、稅率約 25% 的專項關稅，卻不在審查范圍之內。

美國家具零售商行業組織 —— 美國家具協會首席執行官彼得?西倫表示，行業還面臨揮之不去的不確定性，這讓問題雪上加霜。

部分家具進口商品 25% 的關稅原定于今年 1 月上調至 50%，但去年 12 月底，該計劃被推遲至 2027 年。過去一年，特朗普多次威脅對各類進口商品征收新關稅，但最終大多并未落地。

“現在經營企業真的、真的太難了，” 西倫說，“經營企業最大的難題就是不確定性，你無法制定替代方案并為之投資，因為你根本不知道明天會怎樣。”

困境加劇

關稅及其帶來的不確定性，是家具行業遭遇的最新打擊。過去四年，該行業一直舉步維艱，早在特朗普發動貿易戰之前就已面臨壓力。

新冠疫情期間，人們居家隔離、手頭寬裕，許多美國人趁機翻新家居，購買新家具和裝飾品。隨后，低利率推動新房需求激增，進一步刺激了家具消費。

這讓家居用品行業實現了超預期增長，家具行業迎來繁榮期。

但據歐睿國際數據，2022 年通脹和利率開始攀升后，該行業開始走弱，隨后出現至少七年來的首次下滑。

等到關稅政策出臺時，房屋銷售已經放緩，部分家具企業早已在苦苦維持運營，根本無力應對固定成本的突然上漲。

擁有近 80 年歷史的美國標志性家具（American Signature Furniture，旗下擁有 Value City Furniture）去年年底申請破產，上月已開始在其剩余的 89 家門店進行清倉銷售。

該公司在法庭文件中表示，疫情后的影響、消費者支出轉向以及成本上升，導致其 2023 年至 2025 年銷售額下降 27%。同期凈運營虧損從 1800 萬美元激增至 7000 萬美元。

截至 2024 年底，公司已面臨 “嚴重的流動性壓力”，而 “新關稅政策的出臺進一步加劇并加速了這一狀況”。

據對聯邦破產申請的審查，過去一年，至少還有 10 家家具企業申請破產，其中部分已清算并徹底停止運營。

這些企業大多是小型企業。相比大型競爭對手，它們資源更少，因此受到關稅的沖擊更為嚴重。

“小型企業肯定是受沖擊最嚴重的群體，因為它們資金不雄厚，沒有規模效應，也沒有龐大的采購團隊，無法迅速調整產品采購目的地或來源地，” 環球數據（GlobalData）零售分析師兼董事總經理尼爾?桑德斯表示，“它們承受著巨大壓力，我們很可能會看到更多獨立家具企業倒閉。”

約瑟夫?科扎經營著一家名為 “東海岸創新者” 的小型家具企業，為梅西百貨(20.83, -0.44, -2.07%)（Macy’s）和雷穆爾與弗拉尼根（Raymour & Flanigan）等零售商供貨。他告訴 CNBC，為抵消關稅帶來的成本上漲，他被迫將價格提高 15% 至 18%，這導致節日期間需求下滑。

科扎表示，目前他還能維持企業運營，但希望美聯儲降息、房地產市場回暖，以及超出預期的退稅能刺激銷售。

“我只能祈禱這些，” 他說。

他還表示，如果情況沒有好轉，他可能不得不將公司從費城遷至運營成本更低的北卡羅來納州。

“我有一家不錯的公司，有優秀的員工，我給他們的薪水都很高，但我卻受到了懲罰，” 科扎說，“我因為自己的工作受到懲罰，我覺得這不公平。”

市場份額爭奪戰

關稅政策的出臺，為大型企業創造了搶占市場的機會。相比小企業，它們更有能力應對政策變化并維持較低價格。

過去一年，盡管面臨關稅帶來的成本上漲，部分大型上市家具企業的利潤和銷售額實際上仍在增長。

宜家在新聞稿中表示，2025 財年，其得以保持價格相對穩定，營收與 2024 年基本持平。該公司確實報告運營費用上升，但將其歸因于在波羅的海地區的一筆收購，而非關稅。

RH、威廉姆斯(73.5, 0.52, 0.71%) - 索諾瑪（Williams?Sonoma）和韋菲爾（Wayfair）盡管面臨進口成本上漲，但銷售額和利潤率均實現增長。

截至 11 月 1 日的九個月內，RH 銷售額增長近 10%，利潤率擴大。威廉姆斯 - 索諾瑪在截至 11 月 2 日的 39 周內銷售額增長約 4%，運營利潤率略有上升。周四公布第四季度業績的韋菲爾，2025 財年收入增長 5.1%，毛利率保持穩定，運營費用下降。

華爾街尚未看到家具專項關稅對這些企業的全面影響，因為它們大多在關稅生效前后公布了最新業績。

但這些企業在 2025 年全年已面臨各類關稅。美國家具進口大多來自中國、越南及東南亞其他地區。在家具專項關稅出臺前，這些地區已面臨各類更高關稅。一度，中國進口商品關稅高達 145%，越南則面臨約 20% 的關稅。

這些針對特定國家的關稅大多已進入最高法院審查范圍。案件核心爭議在于，特朗普是否有權征收他所謂的 “互惠關稅”。批評人士認為，此舉侵犯了國會的征稅權。

最高法院的任何裁決，都可能給行業帶來更多不確定性。

如果法官裁定關稅違法，將引發關稅如何退還、政府是否會出臺新的關稅實施方式等問題。如果法官裁定特朗普勝訴，則會引發關稅是否會進一步上調的疑問。

“美國最大的家具零售商之一的首席執行官對我說，‘即使關稅政策對我的企業產生最糟糕的結果，我也會制定計劃、投資計劃、執行計劃，并創造出最好的結果，’” 美國家具協會的西倫說。

“但現在沒人能這么做，” 他說，“沒人能現在就為某個計劃投資，因為關稅政策尚未穩定，一直在變化。而即將到來的最高法院裁決，幾乎肯定會在裁決后帶來新的變化。”

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